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A股商譽榜:中國石油商譽超400億,26家公司商譽超過凈資產

2019-05-06 15:50   來源:未知
中國石油連續4年稱冠
 
整體上看,由于近年來火爆的并購重組,A股商譽呈現逐年增長態勢,2009年不到千億元,2016年首次突破萬億大關,2017年突破1.3萬億元大關。不過,這一數據在最近一個季度出現大幅回落。2018年三季報時A股商譽總額近1.45萬億元,今年一個季度減少至1.33萬億元,主要是去年年報出現了大面積的商譽減值。
 
A股市場整體商譽的增長,表明了并購重組市場的火熱,而進入上市公司商譽榜前100名門檻的提高,則一定程度上說明大型并購越來越多。歷年商譽榜顯示,去年進入上市公司商譽前100名的門檻是26.01億元,較2017年的25.26億元有所提升,2016年、2015年、2014年門檻分別是22.38億元、14.31億元和7.29億元。
 
具體到最新的商譽榜前100家上市公司,除了上述5家外,廣匯汽車、海航科技、紫光股份等8家公司去年末商譽均超過百億元。從排名情況看,中國石油已經是連續4年霸榜。19家公司為新晉榜單,天華院、招商港口、藍帆醫療等公司排名躥升超過千位,千方科技、盈峰環境、益豐藥房等公司排名上升超過百位。
 
商譽排名大升的公司均是實施了并購所致。天華院2017年底沒有商譽,去年底商譽超過34億元,主要系去年收購德國克勞斯瑪菲所致。藍帆醫療去年底商譽從2017年的不足億元增至近64億元,系收購新加坡上市公司柏盛國際所致。
 
在去年大規模商譽減值的背景下,進入商譽榜前100家公司有58家未發生商譽減值,有20家商譽減值損失不足億元。發生商譽減值的公司中,天神娛樂、人福醫藥、立思辰、銀億股份4家商譽減值損失較多,均在10億元以上。
 
45家公司商譽減值損失超過10億元
 
一些公司排名出現大幅下滑,系去年商譽大幅減值所致。比如天神互娛,2017年商譽排名第27位,去年排名僅99位,其去年商譽減值損失超過40億元。再比如東方精工,去年商譽減值損失接近39億元,排名也從2017年的45位跌至452位。
 
整體來看,去年有45家上市公司商譽減值損失超過10億元,上述的兩家公司分列前兩位,掌趣科技商譽減值損失近34億元位居第三位。此外,聚力文化、人福醫藥、聯建光電等7家公司商譽減值損失均超過20億元。
 
中小創商譽影響仍較高
 
整體來看,去年滬深A股商譽減值損失達到1659億元,創出歷史新高。自此,A股商譽占整體市場凈資產比例首次出現下降趨勢,為3.62%,2017年該比例為3.93%,2009年該比例不足1%。
 
分板塊來看,滬市主板商譽5040億元,占凈資產比例1.84%;深市主板商譽2530億元,占凈資產比例6.32%;中小板商譽3214億元,占凈資產比例9.49%;創業板商譽2293億元,占凈資產比例16.25%。由此可見,商譽對中小板和創業板影響更大。
 
分行業來看,醫藥生物、傳媒、計算機三大行業商譽均超千億元,位居各大行業商譽總額排行榜前三位。其中,醫藥生物以1486億元的商譽位居首位,傳媒行業商譽1340億元位居次席,計算機行業商譽1016億元位居第三位。
 
以商譽占凈資產比例看,休閑服務行業居首位,商譽占行業凈資產比例達24.44%居首。另外,傳媒、計算機兩個行業商譽占凈資產比例分別為22.95%和18.39%分列第二第三位。
 
26家公司商譽超過凈資產
 
對A股上市公司而言,溢價并購是造成商譽大幅增加的根本原因。商譽本身是中性詞,市場之所以聞之色變,主要是過去一段時間的商譽減值爆雷潮,而商譽減值的原因,則是由于并購標的業績不及預期,會計上需要確認商譽減值所致。
 
對于商譽占凈資產比例較高的公司,由于影響較大,更值得重點關注。在發布2018年A股“上市公司商譽榜”的基礎上,數據寶與中國上市公司研究院聯合發布了2018年A股“上市公司商譽占凈資產比例榜”,以此觀察商譽對上市公司個股的影響程度。
 
榜單顯示,2018年有26家公司商譽超過其凈資產,此外還有108家公司商譽超過凈資產的一半。具體看,紫光學大去年底商譽超過15億元,是其凈資產的18倍多。另外,長城動漫、國美通訊、暴風集團3家公司去年底商譽是其凈資產的5倍以上。在商譽超過凈資產的公司中,納思達、海航科技兩家公司商譽均超過百億元。
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